财联社战术合营伙伴东吴期货汇总足球数据

　　2023.12.28

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：纯碱盘面延续颓势，钢价高位颠簸

　　螺卷。钢材价钱高位颠簸为主，短期并无太大变化。昨日钢谷数据表示热卷仍在去库，螺纹累库增多，与统计口径或有一定干系。高老本，低库存，阛阓对政策有预期配景下，盘面总体颠簸偏强运行。

　　铁矿。铁矿价钱高位颠簸，低库存加补库依然支抓铁矿价钱，价钱如故创了阶段性新高，提防波动加大的风险。

　　双焦。最近双焦价钱偏弱一些，一是焦炭现货有提降预期；二是前期钢厂和焦化厂对焦煤进行了部分补库，导致其库存并不是卓越低；再者从基差角度来看，双焦基本平水现货。短期看上行驱动转弱，但也难显豁下行，瞻望高位颠簸。

　　玻璃。玻璃现货价钱保管颓势，近期产销并莫得显豁还原，高供给下价钱仍有走弱的压力，不外需求参预传统淡季后，盘面跟班预期波动，盘面价钱仍会有反复，瞻望颠簸为主。

　　纯碱。纯碱现货价钱运行松动，供给渐渐还原，基本面有转弱的压力，盘面创阶段性新低，瞻望短期保管偏弱的走势，后期主要眷注累库和价钱走弱后玻璃企业补库的情况。

　　能源化工：红海方式抓续漂泊

　　原油。隔夜油价回落，险些抹去了前一天的涨幅。马士基与达飞晓谕准备还原红海航路，一定经由上缓解了阛阓脸色，不外这仍然取决于舟师护航是否大略减少来自也门胡塞武装的紧要。加沙地区的暴力突破长期莫得缓解迹象，本周伊朗一高官在大马士革遇袭身一火，伊朗誓词要以色列付出代价，以色列与哈马斯对于开释东说念主质和息兵条约的转折谈判不合很大。短期阛阓依然受到红海方式扰动，而OPEC+一季度进一步减产时间将至，眷注届时OPEC+骨子减产情况。

　　沥青。12月第4周行业数据表示开工率季节性下降，出货量小幅反弹。厂库季节性下降，社库显贵增多，累库时候点或较往年更早，示意冬储较为顺畅，加固远期合约下方支抓。但社库旺季尾声去库特地不足往年，现货阛阓或相对疲弱。隔夜油价回落，短线沥青或受到影响。

　　LPG。主产销区现货价钱下调，其余大部价钱维稳。海外油价近期走强强化底部支抓。然入口老本仍处高位，入口无利润，入口交易商按需采购；卑劣企业受老本影响，开工率保管低位，其中PDH行业仍处于亏空景况，短期难见好转；短期毁灭需求支抓盘面颠簸偏强。

　　PX。近期全体的上行波动和驱动勾通在老本端，自己供需提供的波动率极为有限，当今PTA装配负荷抬升，对PX需求有一定的支抓，重叠台湾洋货源关税优惠政策的中止，远期PX如故有上行的空间。策略提议：老本支抓下难有大跌，中耐久逢低作念多，短期价钱涉及上边缘，多单当令减仓。

　　PTA。PX如若走势偏强，对PTA老本带来提振。当今从二者估值来看全体偏高，瞻望短期会呈现高位颠簸，恭候更多的利多驱动形成，当今PTA加工费仍然偏高，且PXN和PTA加工费形成共振上行走势。策略提议：多PX空TA价差套利改动操作，单边多单止盈，中耐久逢低作念多。

　　MEG。乙二醇走势偏弱回调，近期红海方式不稳形成石脑油入口偏少，老本端煤化工致体走势偏弱，煤炭价钱着落，夜盘焦煤跌势扩大，短期来看回调尚未完全放肆，眷注周四库存数据。策略提议：短期恐濒临回调，前期多单渐渐止盈，基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，大标的依然不错恭候充分回调后择机加入多单，或眷注59正套。

　　PVC。PVC跌幅加大，期价跌破6字头，PVC基本面偏弱，在连接的移仓换月中，资金的动向影响现货阛阓，而现货阛阓的弱基本面也无法提振盘面，期现互相制肘，此外煤炭价钱抓续走弱，瞻望电石价钱难有更抓久的支抓，短纤以及中线行情来看PVC难有更好的基本面推崇。策略提议：短期依旧处于回调之中，瞻望后续价钱转为颠簸偏弱运行，单边可轻仓试空，眷注03-05反套。

消息面上，大和发布研究报告称，恒安国际在参与大和活动时表示，纸巾业务第三季的毛利率由第二季的20%扩张至25%，但第四季料在行业积极推广下按季大致持平，该行预计在有利的木浆价格下，恒安纸巾业务的毛利率将在2024年进一步扩张。

据此前报道，以色列国防军21日表示，其正在继续为加沙地带的地面军事行动做准备，并称以军扩大战斗的计划已于最近几天获得了以色列紧急政府的批准，但只有在条件合适时，以军才会开始行动。（总台记者 江浩宇）

　　甲醇。音书面上，伊朗Marjan（165万吨/年）甲醇装配已于昨日泊车，初步缱绻停30天。气头装配查验损失量低于预期，煤头装配开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的耐久亏空依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，口岸多套MTO装配缱绻查验亦导致阛阓对主力需求的担忧愈发显贵。现时伊朗地区的限气泊车已基本一起杀青，利多出尽后即是利空。

　　与此同期，讨论到后期仍濒临着限气放肆后供应和入口量的转头以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。

　　聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，对于盘面阶段性的脸色影响更大。PP试验端供需双减，PE试验端供需双增，聚烯烃供需形态有所分化。PP存在供应增多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车装配存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新装配待投量偏多。而由于PE来岁新投产能辘集在四季度，因此PE供应压力不大，况且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。

　　此外，石脑油偏强导致卑劣乙烯端推崇较强，进而对PE的老本支抓走强。基于预期和老本端的影响，L-P价差近期膨胀显豁。不外从基差推崇来看，contango形态表示全体阛阓相对较弱，抓货意愿还欠安。况且近期估值中性偏高，老本上移需要压缩利润，价钱进取的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。

　　棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存稍许下降，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，现时纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA12月讲演下调国内耗尽预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松形态配景下，棉价穷乏抓续性的高涨驱能源，策略上仍提议逢高沽空。

　　有色金属：好意思元走弱，有色普涨

　　铜。铜价高位运行，眷注库存变化。植田和男线路来岁放肆负利率的可能性不为零，隔夜好意思元再度走弱，支抓铜价上行。卑劣节前大都以回款为主，提货量瞻望有限，部分入口铜船期宽限，现货阛阓再度出现收紧，国内库存全体处于历史低位，瞻望铜价保管偏高水平，眷注节前备货需求。

　　铝/氧化铝。铝价再度拉涨，眷注库存变化。铝阛阓方面，隔夜好意思元走弱，拉动有色价钱普涨，进而支抓铝价，国内全都库存量依然偏低，对低库存的担忧络续延迟，带动隔夜铝价拉涨，而现货端成交偏弱，存在贴水扩大的可能。氧化铝方面，几内亚称如故还原国内燃油供应，铝土矿坐褥并未收到影响，供应端扰动部分消解，但试验基本面依然偏紧，主因山西国内矿不足以及山东地区环保查验等原因出现的较大领域的减产，瞻望氧化铝价钱保管高位颠簸。

　　铅。废电瓶阛阓依然病笃，价钱易涨难跌，老本支抓上修，铅价颠簸上行。

　　镍。宏不雅身分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产算作，供需宽松形态有望进一步扩大，眷注原料端支抓强度。策略上仍保管逢高布空不变。

　　不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步政策程序，供需宽松形态配景下，不锈钢仍以反弹念念路对待，择机逢高作念空。近期需要眷注节前补库力度以及原料端价钱支抓强度

皇冠hg86a

　　农居品: 元旦假期前保管沉稳

　　油脂。从上周五探底回升以来，油脂承接反弹。主要原因有以下几点，一原油高涨，二巴西将提高生物柴油掺混比例，三国内豆粕胀库导致油厂开机率下降，进而导致豆油库存下降。但需要提防的，对于油脂的这轮反弹的高度不要过分乐不雅，毕竟今年度众人油脂油料供应是多余的，中长线仍将回落。提议参与作念多的投资者提防备盈。

　　豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体卑劣饲料需求欠安，仅保管刚需，全体国内如故处于供虚双弱的形态。菜粕因加拿大菜籽产量预估进步，国内供需形态也保管双弱方式。12月USDA讲演中性偏多，但不足阛阓预期。短期豆粕跟班好意思豆走势，需密切眷注巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

　　白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，众人糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国还原性增产，多余预期或络续增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量填塞，且中期国内增产，后续12月、1月参预压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺渐渐转向均衡或多余。

　　生猪。03盘面低位颠簸，收盘13930点。腌腊季节带动下，现货小幅高涨，朔方地区均价高涨至7元/斤傍边，南边地区均价涨至7.5-7.7元/斤傍边。宇宙范围的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定支抓，但冬至后宰杀量高涨乏力。最近朔方猪瘟声息较小，阛阓抛压安静，白条阛阓走货较好，瞻望抓续到春节前现货不会有太大升沉。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化，标肥价差握住，肥猪充裕。全体来看，阛阓短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，进取空间不大，保管看空不雅点。本轮收储起拍价22210元/吨。

　　免责声明：

　　本讲演由东吴期货制作及发布。讲演是基于本公司以为可靠的且当今已公开的信息撰写，本公司奋发但不保证该信息的准确性和完好性，所表述的主张并不组成对任何东说念主的投资提议，投资者需自行承担风险。未经本公司预先书面授权，不得对本讲演进行任何有悖同意的援用、删省、修改、及用于其它用途。

皇冠客服飞机：@seo3687

　　本讲演在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、视力以及分析设施，本讲演所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因左证本讲演所进行期货买卖操作而导致的任何体式的损失。

　　期市有风险足球数据，投资需严慎！